通信行业2022年报及2023一季报总结:算力网络持续推荐,其他低估值子板块有待催化 世界热议
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一、交易层面:数字经济及算力网络推动,成交额/市值占比大幅回升;机构持仓波动较大。
二、财务层面:5G与算力网络建设持续拉动,23Q1盈利水平有所恢复,整体现金流改善,企业经营努力向好
三、分板块情况:
(相关资料图)
1、电信运营商:2C基础业务平稳,产业数字化业务扩展见效,市场基本面、情绪面基本兑现;
2、主设备商:2022年收入端稳定增长,增速有所下滑,整体毛利率稳定;
3、光器件及光纤光缆:千兆光网、算力基础设施建设拉动下,光纤光缆行业触底反弹,企稳抬升;光器件400G逐渐放量,产品迭代周期内业绩向头部集中
4、基站天线、射频器件、PCB等:下游需求稳定缩量,价格毛利率保持稳定,行业处于下行调整阶段;
5、物联网:收入增速放缓,毛利率稳定,行业龙头持续受益;
6、IDC&CDN:下游客户需求缩减影响IDC短期业绩,行业周期持续磨底,国资云等背景企业有望在数字经济发展中受益。
四、投资建议
结合业绩确定性及估值两方面因素考虑,我们建议关注包括军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股:
1)持续推荐算力基础设施
服务器等设备商:紫光股份(华西通信&计算机联合覆盖)、中兴通讯等;
算力中心:光环新网;
算力硬科技产业链:新雷能(服务器电源);
2)军工通信:烽火电子(华西通信&军工联合覆盖)、海格通信(华西通信&军工联合覆盖)、七一二等;
3)工业互联:金卡智能(华西通信&机械联合覆盖)等;4)液晶面板拐点:TCL科技(华西通信&电子联合覆盖)等;
5)AI应用:航天信息(华西通信&计算机联合覆盖)等。五、风险提示
5G运营商Capex持续度不及预期;算力网络建设不及预期;受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期;系统性风险。
关键词:
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