2023年4月3日钧达股份（002865）发布公告称公司于2023年3月30日接受机构调研，浙商证券（601878）谢金翰、中信建投（601066）任佳玮、中泰证券（600918）赵宇鹏、西部证券（002673）章启耀、银华基金范昭楠、格林基金冯翰尊、三峡资本控股有限责任公司仝翔宇、航天产业投资基金管理有限公司张文强、华能投资管理有限公司王贤军、华能信托王茂竹、象屿新能源刘汉汉、东吴证券徐铖嵘、中广核资本谢倩、国调战略性新兴产业基金冯晓霖、云南云投资本李安胤、常州投资集团有限公司汤浩、泰康资产陈正策、国寿养老郭琳、弘康人寿李鑫、中道投资王兴博、深圳固禾私募纪双陆、南京渔洋私募于沭阳、招商电新张伟鑫、深圳市前海鹏泽资本管理有限公司邓佩瑶、五星控股集团有限公司梁宸、信达资产陈慧倩、洪赢基金王晓冰、东证资管樊孝林、新华基金李业彬、中银资管宋柏宁、上海隽赐投资管理有限公司张丽平、Robeco(荷宝投资)唐琳、东方阿尔法唐雷、长江证券任佳惠、君和资本郑逸飞、久银控股相雨、长安信投胡少年、涌峰投资黄柯夫、瑞瑅私募基金卢世泉、上银基金罗项天、国泰君安资管、李煜玖鹏资产胡纪相、创金合信谢天卉、开源证券汪刘伟、广发证券王宁、光大证券殷中枢、首创证券（601136）张星梅、民生证券林誉韬参与。

【资料图】

具体内容如下：

问：公司产线智能化程度较高，目前滁州基地员工大概有多少人？

答：滁州基地目前员工总人数约为3000人，滁州基地采用智能化生产设备，大幅节约人力成本，提高生产效率。

问：公司TOPCon产线爬坡满产后，TOPCon与PERC成本的差距大约多少？

答：公司TOPCon产品采用薄片化设计，硅片成本相比PERC而言更低。但TOPCon产品目前非硅成本高于PERC。公司将持续开展TOPCon产品的降本增效工作，目标尽快实现N、P产品成本趋同。

问：公司滁州项目及淮安项目预计达产时间？

答：公司滁州基地规划产能18GW，其中一期8GW已于2022年9月底实现达产，二期10GW目前正在建设中，预计2023年二季度实现满产。公司淮安项目规划产能26GW，其中一期13GW预计2023年三季度实现满产。

问：公司TOPCon产品主要客户有哪些？

答：当前N型技术尚未普及，N型电池产品市场供不应求。现阶段公司将结合客户关系、客户产能结构以及N型产品全球市场等因素综合考虑，优先保障重点客户N型电池的供应。目前行业内头部组件企业大部分均为公司N型TOPCon电池客户。

问：请简单介绍公司拟开展的定增项目里建立研发中试线这个募投项目的内容。

答：2022年三季度末，公司率先行业实现N型TOPCon电池的量产，并不断开展降本增效工作，目前公司通过SE技术的研发、探索及导入，已成功实现TOPCon1.0技术向TOPCon2.0技术的升级。未来，公司定增项目中的研发中试线项目将继续开展TOPCon3.0技术的研究与探索，对TOPCon电池产品持续开发、提升效率，与此同时，公司将不断保持对行业前沿技术的关注与跟进，保持N型电池技术的领先地位，保障公司持续获得有利市场竞争地位。

问：目前行业内TOPCon规划产能较多，如果N型技术普及以后，公司如何应对市场？

答：光伏行业是一个全球需求推动下，不断保持高速增长的行业。根据能源组织IE分析预测，目前光伏发电仅占发电总量5%左右，预计到2030年光伏发电量占比将达30%左右。因此未来光伏行业的竞争是一个增量市场下的竞争，而非存量市场竞争。随着光伏电池技术的不断升级迭代，代表新技术的先进产能具有更高的竞争力，老的落后产能将逐步退出市场，公司率先行业实现TOPCon的量产，也将持续开展降本增效工作，保持公司技术领先、成本领先优势。

钧达股份主营业务：全面聚焦光伏主业,集光伏电池研发、生产及销售于一体。

钧达股份2022年报显示，公司主营收入115.95亿元，同比上升304.95%；归母净利润7.17亿元，同比上升501.35%；扣非净利润4.93亿元，同比上升372.86%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入41.67亿元，同比上升104.86%；单季度归母净利润3.07亿元，同比上升411.71%；单季度扣非净利润2.98亿元，同比上升401.08%；负债率88.93%，投资收益2.12亿元，财务费用1.5亿元，毛利率11.6%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为217.5。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，估值分析工具显示，钧达股份行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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